排排君的话人力资源和社会保障部新闻发言人在2015年第四季度新闻发布会上曾表示：“确保2016年启动投资运营的目标如期实现”。如今时间已经到了本年度最后一个季度，意味着养老金入市也进入倒计时。《职业年金基金管理暂行办法》中规定，职业年金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30％。那么职业年金入市会对市场产生影响几何？私募排排网为此连线了赛亚资本董事长罗伟冬、韬韫投资董事总经理张润、腾逸投资总经理张飞腾。▌职业年金投资会对市场风格发生影响， 增强价值投资风格赛亚资本罗伟冬：职业年金投资是国际通行惯例，是企业职工养老保险的补充。它一定程度上会增加资产管理市场的份额。由于职业年金的性质和社保基金类似，预计会对市场风格发生影响，会增强市场的价值投资风格。▌短期对市场属于心理提振 ，是利好但作用有限韬韫投资张润：企业年金和职业年金都是补充养老基金，企业年金主要是企业人员缴纳，职业年金是机关事业单位人员缴纳。企业年金规模约为9000多亿元。职业年金大约3500亿元，其中，个人账户累积规模约1000亿左右，统筹账户规模约为2500亿元。企业年金和职业年金既然是补充养老金的性质，那么也会继承养老金入市的稳健风格，对投资安全性的要求要高于社保基金。企业年金和职业年金的投资预计将主要由注重安全性和规模并重的基金公司来管理，比如由已经获得社保基金管理资格的排名靠前的基金公司来管理。总体而言，养老金和补充养老金入市为市场所期待。职业年金的投资比例与企业年金一样，股票投资上限均为30%。但目前经济形势不明朗，企业盈利预期不明确，导致市场对未来指数空间不明确，因此能够入市的养老金和补充养老金资金量也有限。预期入市节奏上会采取逐步入场的原则，仓位增加会比较稳健和长期，选股也偏重稳健。短期对市场属于心理提振，是利好但作用有限。▌对整体市场资金面的影响微乎其微 ，中长期利好市场腾逸投资张飞腾：《职业年金基金管理暂行办法》近期正式公布。预计5年后职业年金市场规模有望达万亿元。若根据《办法》中“职业年金基金财产限于境内投资”、“投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%”这两点粗略计算，预计5年后职业年金进入A股的资金规模最高可达3000亿元。 虽然数据可观，但短期能够给市场带来的实际增量对整体市场的资金面的影响微乎其微，几乎可以忽略不计，中长期利好市场。 延伸阅读：中国养老压力大，形势所迫我国从2000年已经进入老龄化社会，第六次人口普查数据显示，60岁及以上人口占13.26%，据联合国预测，1990-2020年世界老龄人口平均年增速度为2.5%，同期我国为3.3%，世界老龄人口占总人口的比重从1995年的6.6%上升至2020年9.3%，同期我国由6.1%上升至11.5%，无论从增长速度和比重都超过了世界老龄化的速度和比重。可见养老问题已经刻不容缓，而将养老金投资于市场，预期可以实现养老金保值增值，战胜通胀，成为国家社会保障支出的补充和调剂。养老金入市利弊兼有1稳定市场，保值增值养老金投资期限较长，中长期资金入市有利于稳定市场，有利于减少股市波动。避免市场出现大起大落，有助于培育一批具有稳定业务来源、较强核心竞争力的专业投资管理机构，既完善了投资者结构，又提高了市场效率。允许养老金进入投资领域，无论是投入到基础设施、重大项目，还是投入到股市，将养老金资本化，有利于养老金的不断保值增值。在基本养老金的投资运营管理方面，可遵循投资多元化的原则。基本养老金可投资不同类型的资产，以达到风险分散化和收益最大化的平衡，从长期来看，资本市场是养老金实现保值增值的重要投资场所。2缺口大，养老资金并不宽裕中国目前的养老金制度实质上是现收现付制，也就是将当代年轻人收入的一部分直接转移给当代老年人，这种透支挪用导致巨额养老金个人账户“空账”，名义上有钱，实际上为无法兑现的空头数字。长期以来，我国养老金因为统筹资金的不足，个人账户储蓄中的一部分始终用于弥补缺口。目前，我国个人养老金账户空账规模近3.6万亿，从2011年起，养老金当期就开始出现入不抵支，且缺口逐年加大。随着人口老龄化问题的加剧和赡养比的逐年攀高，近年来养老保险不可持续问题已越来越突显。所以仅从资金上看，入市的条件并不成熟。3入市存在一定风险毕竟没有风险的股市是不存在的，而中国股市尤其“雨晴难辨”。纵观全国社保基金理事会在2000年至2010年的投资数据，在股市大好的2006年、2007年，社保基金投资股票的收益分别是29.01%、43.19%，而2008年股市情势不妙，当年投资股票的收益是-6.79%，可见这并不是一个稳赚不赔的买卖。居民自己的剩余资金投资亏了，尚可承担风险，养老的钱要是再亏了就有苦说不出了。“赔了算谁的”，尤其是在养老金缺口不断增大、延迟退休提上议程的当下，这种担心并非多余。结 语所以说将养老金投资于市场，可以实现养老金保值增值，也可以起到稳定市场的作用，但由于养老金属于社会保障范畴，投入市场难免存在风险，加上养老金缺口的逐年攀高，入市还存在一定的风险。养老金是百姓的养老钱，从制度到投资手法等各个层面都要坚持安全第一！